【研究报告内容摘要】
投资要点:在去年底市场纠结于今年初行情主线是否切换到低估值方向,如金融、地产、周期、价值等风格行业线索时,我们在年度报告《a 股而立,把握成熟牛》坚定强调,“年初行情,首选科技”,因为年初市场环境是风险偏好与流动性预期俱佳,且科技成长在今年的盈利增速预期弹性依然好于金融地产周期等,目前看,市场运行方向与表现正在验证我们的逻辑判断。
我们认为国内外环境整体积极,中国经济阶段企稳改善,流动性环境整体处于充裕,年初市场风险偏好较好,市场依然处于震荡向上趋势。即使在春节前因为流动性边际略紧或者因为兑现回避节日期间不确定性的因素使得市场出现短暂休整,市场在春节后大概率依然维持升势。我们维持认为年初市场环境(景气弹性预期、流动性预期、风险偏好等),首选科技,综合考虑今年经济环境、盈利增速弹性、市场风险偏好、以及估值情况,我们预期,无论市场今年风格主线是科技成长还是金融周期,投资者都需要注意今年市场有可能向二线蓝筹扩散的特征。
近期行业重点关注:新能源汽车、传媒、计算机、券商、农林牧渔、建材、地产、家电等,主题建议关注特斯拉产业链、科创板等。
风险提示:1. 通胀超预期,2.全球经济低预期,3.美股显著下跌等。
