【研究报告内容摘要】
事件:新版《北京市生活垃圾管理条例》全文公布,将自2020年5月1日起施行。对此,我们点评如下:
条例的公布将有助于提升北京地区垃圾分类质量,促进环卫设备及服务需求增长,热值提升也将使得垃圾发电业务更加稳定。
修改后的《条例》明确,分类按照厨余垃圾、可回收垃圾、有害垃圾、其他垃圾四种容器进行投放。单位和个人是生活垃圾分类投放的责任主体,并对个人违法投放垃圾的行为,实行教育和处罚相结合。违规投放的个人“屡教不改”,最高可处200元罚款。此外,要求餐馆、旅馆不得主动提供一次性用品,并对“混装混运”现象加大了处罚力度。
参考上海实行垃圾分类后,一个月的数据变化情况,湿垃圾日均清运量比上月增加了15%,比去年年底增加了82%,可回收物比上月增加了10%,干垃圾清运量则下降了11.7%,生活垃圾分类成效显著。鉴于北京地区生活垃圾产生量更大,预计将有较为明显的数据改善。
投资建议:继2019年6月住建部发布《生活垃圾分类通知》后,上海出台生活垃圾管理条例,北京也将于明年5月正式实施,全国首批46个城市在年内基本都发布了相关政策,目前垃圾分类成为政府大力推动的环境保护业务领域,固废产业链相关个股三季报业绩增长情况均较好,预计未来几年环卫、、餐厨垃圾处置、垃圾焚烧行业将维持高景气度。预计2020年环卫设备市场规模将超百亿,餐厨垃圾处理市场规模将近900亿元,垃圾焚烧市场规模约600亿元。建议关注前端订单充足的龙马环卫和后端专业湿垃圾处置的维尔利,现金流较稳定的垃圾焚烧个股瀚蓝环境和上海环境。
风险提示。政策推进不达预期,公司业绩不达预期,订单执行不及预期,ppp政策风险,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。

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