粤开证券研究院策略组负责人 谭韫珲 执业编号：s0300519090001
摘要
市场回顾
（一）股债两市行情回顾：上周（5.11-5.15）股债两市下行。a股近期呈现调整态势，上周沪指下跌0.93%，深成指下跌0.33%，创业板指下跌0.04%。债市下降，相较前一周中证全债指数下跌0.36%。
（二）基金业绩回报：权益类基金业绩分化。普通股票型基金占比51.24%回报为正，偏股混合型基金占比58.96%回报为正。上周（5.11~5.15）业绩集中分布-2%~2%区间，其中，普通股票型基金业绩最小值为-2.62%，偏股混合型基金业绩最小值为-3.40%。
整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为0.24%和0.37%，上周业绩回报中位数为正回报，相对高于沪深300指数周涨跌幅（-1.28%）。
etf基金场内资金连续四周净流出，券商金融加仓居前
（一）etf基金市场资金面：总体净流出138.78亿元
基金净申购：上周（5.11~5.15）etf基金场内资金净流出138.78亿元，相较于前一周资金净流出162.19亿元，上周etf资金净流入变化+23.49亿元。
基金杠杆资金活跃度：从两融交易额来看，上周（5.11~5.15）etf基金的融资融券交易较前一周上升，基金市场杠杆资金风险偏好度回升。
基金成交活跃度：上周etf基金每日成交额较前一周下降，etf市场成交活跃度有所降低。etf基金市场上周（5.11~5.15）日均成交额为401.01亿元，相较前一周（5.6~5.8）的日均成交额480.43亿元减少78.86亿元。
（二）各类基金活跃度：股票型、货币型etf场内份额连续四周减少
各类etf基金净申购：股票型、货币型etf基金场内份额连续四周减少。上周（5.11~5.15）各类etf基金场内份额均下降，其中股票型、货币型etf场内份额分别减少76.55亿份、3.13亿份。上周各类etf基金场内资金净流出，股票型etf基金净流出规模持续扩大。
各类etf基金成交额：上周（5.11~5.15）除债券型etf外各类etf基金的交易活跃度均下降。股票型、货币型、商品型日均成交额分别下降12.21%、 24.06%、4.40%，债券型etf 日均成交额上升2.20%。
（三）活跃单只etf基金：券商、创业板概念净流入居前
1、从场内资金净流入来看：券商金融概念etf场内份额显著增加。除去上周新发基金，场内份额增加前十基金集中于券商金融、消费、tmt等概念。
2、从成交额及其变动来看：股票型etf和货币型etf为成交较为活跃的etf基金，其中华泰柏瑞沪深300etf成交活跃度提升较多。货币型etf基金方面，华宝添益和银华日利两只etf基金的单周成交额继续领先。商品型基金中黄金标的etf基金累积成交额为136.54亿元。债券型etf的成交额维持在低位水平。
3、从行业etf基金角度来看：上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、券商、大消费等概念，多数基金日均成交额较前一周有所下降。
4、从股票型etf基金跟踪指数来看：大盘指数、科技、券商为上周相关成交量较多指数。
（四）发行情况:基金发行规模上升，科创板基金上报
上周（5.11-5.15）基金新成立数量与规模较前一周上升。上周发布成立公告基金61只，预计募集资金303.94亿元，发布成立公告基金数量较前一周上升（前值18只，规模91.19亿元）。
上周新发基金与首发基金中债券型基金居多。发布发行公告基金共98只（前值41只），以债券型基金发行居多（68只），无新发etf基金，etf基金发行放缓。上周首发基金71只，包括7只股票型基金、22只混合型基金、41只债券型基金、1只另类投资基金。
本周（5.18-5.22）预计首发基金67只，包括3只股票型基金、19只混合型基金、45只债券型基金。
科创板基金上报。根据证监会官网披露，上周有四只真正意义上的科创板基金上报，南方基金、博时基金、富国基金、万家基金四家基金分别上报了以 “科创板”命名的基金，有别于投资科创类股票的主题基金。科创板成立以来，公司数量持续增加，市值不断增加，截止5月15日，科创板上市公司共102家，已发行科创主题类基金共39只。国内事件性因素影响逐渐缓和，政策支持下，新基建等科技产业将带动经济复苏，持续看好新基建，科创主题基金活跃不减。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎
正文
一、市场回顾
（一）股债两市行情回顾
上周（5.11-5.15）股债两市下行。a股近期呈现调整态势，上周沪指下跌0.93%，深成指下跌0.33%，创业板指下跌0.04%。债市下降，相较前一周中证全债指数下跌0.36%。
（二）基金业绩回报：权益类基金业绩分化
权益类基金业绩分化。普通股票型基金占比51.24%回报为正，偏股混合型基金占比58.96%回报为正。上周（5.11~5.15）业绩集中分布-2%~2%区间，其中，普通股票型基金业绩最小值为-2.62%，偏股混合型基金业绩最小值为-3.40%。
整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为0.24%和0.37%，上周业绩回报中位数为正回报，相对高于沪深300指数周涨跌幅（-1.28%）。
二、etf基金场内资金连续四周净流出
（一）etf基金市场资金面：总体净流出138.78亿元
基金净申购：上周（5.11~5.15）etf基金场内资金净流出138.78亿元，相较于前一周资金净流出162.19亿元，上周etf资金净流入变化+23.49亿元。
基金杠杆资金活跃度：从两融交易额来看，上周（5.11~5.15）etf基金的融资融券交易较前一周上升，基金市场杠杆资金风险偏好度回升。截至2020年5月15日，etf市场两融余额为1283.72亿元，较前一周增加12.24亿元，融资净买入额为7.32亿元，融券净卖出额为2.02亿元，市场杠杆资金活跃度有所回升。
基金成交活跃度：上周etf基金每日成交额较前一周下降，etf市场成交活跃度有所降低。etf基金市场上周（5.11~5.15）日均成交额为401.01亿元，相较前一周（5.6~5.8）的日均成交额480.43亿元减少78.86亿元。
（二）各类基金活跃度：股票型、货币型etf场内份额连续四周减少
各类etf基金净申购：股票型、货币型etf基金场内份额连续四周减少。上周（5.11~5.15）各类etf基金场内份额均下降，其中股票型、货币型etf场内份额分别减少76.55亿份、3.13亿份。上周各类etf基金场内资金净流出，股票型etf基金净流出规模持续扩大。细分etf基金类型来看，上周（5.11~5.15）股票型etf净流出130.34亿元（较前一周变动-25.53亿元），货币型etf净流出3.10亿元（较前一周变动+56.36亿元），商品型etf净流出2.16亿元（较前一周变动-1.95亿元）。
各类etf基金成交额：上周（5.11~5.15）除债券型etf外各类etf基金的交易活跃度均下降。股票型etf日均成交额下降12.21%；货币型etf日均成交额下降24.06%，商品型etf日均成交额下降4.40%，债券型etf 日均成交额上升2.20%。
（三）活跃单只etf基金：券商金融概念净流入居前
我们总结了上周活跃的单只etf基金：
1、从场内资金净流入来看：券商金融概念etf场内份额显著增加。细分来看场内单只基金资金面变动，除去上周新发基金，场内份额增加前十基金集中于券商金融、消费、tmt等概念，etf场内资金净流入前三的指数为中证全指证券公司指数、中证主要消费指数、上证红利指数。
2、从各类etf基金成交额及其变动来看：股票型etf和货币型etf为成交较为活跃的etf基金，其中成交量排名前五的股票型etf基金为华夏国证半导体芯片etf、华泰柏瑞沪深300etf、国泰ces半导体etf、南方中证500etf、华夏中证5g通信主题etf；其中华泰柏瑞沪深300etf成交活跃度提升较多。货币型etf基金方面，华宝添益和银华日利两只etf基金的单周成交额继续领先，上周成交额分别为407.09亿元、341.33亿元，是各类etf基金中成交额排名前二的基金。商品型基金中成交额前四基金均属于标的黄金的etf基金，黄金标的etf基金累积成交额为136.54亿元。债券型etf的成交额维持在低位水平。
从行业etf基金角度来看：上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、券商、大消费等概念，多数基金日均成交额较前一周有所下降。上周成交额前十行业etf中，成交额排名前三的行业etf基金为芯片etf、证券etf、券商etf，分别为84.83亿元、39.90亿元、19.94亿元，其中仅医药etf成交额有所增加。
从股票型etf基金跟踪指数来看：上周（5.11-5.15）各跟踪指数成交额之和前三的etf基金分别为沪深300指数（172.09亿元，共16只etf基金）、国证半导体芯片指数（99.31亿元，共2只etf基金）、中证500指数（90.88亿元，共14只etf基金）。大盘指数、科技、券商为上周相关成交量较多指数。
（四）发行情况:上周发行规模上升，科创板基金上报
上周（5.11-5.15）基金新成立数量与规模较前一周上升。上周发布成立公告基金61只，预计募集资金303.94亿元，发布成立公告基金数量较前一周上升（前值18只，规模91.19亿元），其中包括5只etf基金，其中上投摩根msci中国a股etf募集份额超7亿份。上周发布发行公告基金共98只（前值41只），以债券型基金发行居多（68只），无新发etf基金，etf基金发行放缓。上周首发基金71只，包括7只股票型基金、22只混合型基金、41只债券型基金、1只另类投资基金。上周还有3只基金上市，分别为广发中证800etf、鹏华中证高股息龙头etf、博时沪深300etf。
本周（5.18-5.22）预计首发基金67只，包括3只股票型基金、19只混合型基金、45只债券型基金；同时有1只etf基金预计上市，为中银中证100etf。
科创板基金上报。根据证监会官网披露，上周有四只真正意义上的科创板基金上报，南方基金、博时基金、富国基金、万家基金四家基金分别上报了以 “科创板”命名的基金，有别于投资科创类股票的主题基金。科创板成立以来，公司数量持续增加，市值不断增加，截止5月15日，科创板上市公司共102家，已发行科创主题类基金共39只。国内事件性因素影响逐渐缓和，政策支持下，新基建等科技产业将带动经济复苏，持续看好新基建，科创主题基金活跃不减。
来源：粤开崇利论市 谭韫珲