4月17日，国家统计局公布，经初步核算，一季度国内生产总值（gdp）206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。当日，长江证券首席经济学家伍戈接受时代周报记者专访。
他表示，资本市场对一季度经济数据的反应平静，经历了一次史无前例的突发公共卫生事件之后，“-6.8%”其实可以用“还好”形容，特别是到了3月份，很多数据已经得到修复。
多项指标修复
伍戈指出，今年1-2月份疫情处于爆发期，在经历了空前“停摆”冲击后，3月份的经济数据显得尤为重要。
如果3月份数据比较出色，市场悲观情绪自然而然就消散了。而从4月17日资本市场的反应来看，是上涨行情。
国家统计局数据显示，今年一季度，全国规模以上工业增加值同比下降8.4%。
其中，3月份规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较1-2月份收窄12.4个百分点，工业产出规模基本恢复到去年同期水平。
值得注意的是，房地产行业主要指标都在回升。
累计投资增速从11.6%进一步上升到11.8%，新开工面积增速从6.0%回升到11.9%，施工面积增速从6.8%提高到8.2%，销售、到位资金、国房景气指数也都在改善。
他表示，在修复过程中，消费的修复确实相对较慢。
“这与疫情有很大关系，在疫情影响下，资本密集型企业会修复得快一些，而人流密集型的行业会修复得相对慢一点。换句话说，对老百姓心理层面影响大的行业，尤其消费行业，影响较大”，他说。
“不过总体而言，还是在往修复的方向发展。有关服务业与消费行业的修复，需要一个较长的周期，不排除半年、一年，甚至更长时间。”
伍戈称，非典时期，哪怕是当时疫情最严重的广东和北京，当年也没有停工停产停学，更别说外需停摆，所以与现时相比，经济层面的影响不在一个维度。
此外，居民的债务杠杆率，与十年前也不是同一个层级。
展望未来，海外疫情扩散的背景下，主要经济体停摆冲击在所难免。
为对冲外需及整体经济下行的严峻挑战，国内货币信用扩张乃大势所趋，经济修复将是不平衡的过程，内需快于外需，资本密集型行业快于人流密集型行业。
挑战更在外需
3月份以来，疫情在全球继续蔓延，世界经济下行风险加剧。
在伍戈看来，对于二季度而言，最大的挑战更在于外需。
因为外需的停摆，欧美，甚至未来更多新兴市场的停摆，可能会在3月下旬或者二季度出现。
伍戈说，目前从国内情况看，虽然对疫情仍有一些担心，输入性病例，无症状感染者等，但是，从大趋势上，大家还是乐观的，并不担心在如此严格地管控下，还会二次爆发。
当下，随着疫情高峰的消逝，我国房地产、汽车等重要“动能”正从一季度断崖式下降的谷底逐步修复。
受疫情冲击影响较大的餐饮等服务业尽管依然步履维艰，但边际恢复趋势有所显现。
诸多迹象表明，当前内需虽然低迷但自发性修复已在路上。
有统计数据显示，当前规模以上工业企业复工率已近100%，中小企业复工率也超过80%。在复工率持续提升的情形下，劳动力等供给因素已有显著改善。
相比而言，订单数锐减和失业率上升为代表的总需求不足，或已成为宏观经济的主要矛盾，这一点从cpi和ppi价格的双弱格局上也有佐证。
近期，国际货币基金组织（imf）对今年全球经济增长进行了史上最大幅度的下调，预计今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟的一次经济衰退。而中国经济增速为1.2%，还是全球主要经济体中的少数正增长。
伍戈表示，对于一个经济体而言，经济增长的相对值也很重要。
俗话说，水涨船高，全球经济增速3%，中国在6%，意味着3个点的相对增速。
但当全球经济负增长3%，即便中国经济增速仅1.2%，相对增速仍可达到增加至4.2%。
专家介绍：伍戈，长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，曾长期供职央行货币政策部门，并在国际货币基金组织担任经济学家。
来源：时代周报 


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