【研究报告内容摘要】
【钢铁】疫情影响下复工延后,钢价及厂库压力促使钢材供给持续收缩。受需求萎靡及市场情绪影响,近期建筑钢材价格延续颓势,年后以来螺纹钢均价持续下跌。需求端来看,春节假期第二周各地钢贸商已陆续复工,市场报价逐渐恢复,但实际需求受制于下游工地尚未开工基本空白,钢材现货市场仍呈现“有价无市”状态。从库存绝对水平来看,当前螺纹钢总库存已创有统计以来的峰值,巨大的既有库存对需求恢复后钢材价格的压力仍较大。整体来看,短期内建筑钢材需求恢复仍需时日,需求缺席的情况下市场情绪更多的被供给降幅及库存增速主导,建议持续关注相关产业数据变动。在钢价上,考虑到在经历连续两周的大幅降价后,年前冬储商家已大幅亏损,后续或有挺价行为,短期内建筑钢材价格回落或难以避免但降幅有望收窄。
【有色金属】在疫情影响钴盐原料运输,钴价持续上涨。近期新能源电池产业链陆续复工,虽然下游电池厂未完全开工,但陆续开工后,对上游原材料需求开始增加,而上游原料厂受疫情影响,原料运输受阻,供给短期内偏紧。
下游加工企业开工未完全恢复,基本金属垒库持续。近期下游加工企业陆续开始复工,但开工率仍较低。库存维持高位,基本金属价格整体走弱。短期来看,基本金属需求受疫情影响下降,中长期主要关注基本金属基本面,其中,电解铝新增产能投产受阻,盈利能力有望持续。
【房地产】为配合防疫工作,近期多地售楼处依然处于关闭状态、人流管控继续实施。但政策端近期迎来边际改善,2月 12-13日多地陆续出台支持房地产政策。从政策偏重的支持角度来看,多为地产开发的前端业务,可适当缓解房企资金面紧张的局面。受疫情的冲击,短期内行业基本面数据明显走弱,但不改行业发展的长期趋势及逻辑。

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